广州金融理财研习社

上市公司的现金流量表要怎么看?|大牛理财秘技

大牛财富2020-07-20 11:21:00

又到一年一度的年报季,在1-4月中,上市公司都会公开年度财报,这一期,大牛秘技与大家探讨年报中最不会说谎、最难造假的现金流量表。


我们知道,其它的报表编制中,涉及了大量人为估计成分,比如固定资产折旧年限、坏账准备的计提标准等内容。而现金流量表排除了主观成分,会计师事务所在做审计的时候,只要把这张表与银行的对账单核对就可以很清晰地发现有没有差错,所以即使有财务造假,也基本不会在这张表上做文章。


既然最真实,那么应该怎么看?我们可以学习看其中经营活动产生的现金流量净额,这个数字与利润表中的净利润做比较,对比这两个数字,就能读出很多公司的故事


-1-

利润表中的净利润,有的钱是没有收回来的,只是账面上的盈利,而现金流量表中的经营活动产生的现金流量净额讲究的是一手交钱一手交货。简单的说,这个经营现金净额,就是现金版的净利润。


那什么是非现金版的净利润?包括一些应收而未收的。比如说,你卖了东西给别人,别人还没给你钱。这里面的风险是:别人跑路了,你钱收不回来。大家都知道,收回来的现金是最真实的现金。


如果出现经营现金净额明显低于净利润的情况,那就出现了警示。比如最大的可能是公司销售回款速度下降,存货出现积压,采购回来的原材料还没有形成产品或者产品没有销售出去等。我们可以从资产负债表中的应收账款和存货能得以印证。


-2-

净利润和经营性现金流的关系在现金流量表中以附表的形式出现。通常来说,如果一个企业的经营性现金净流量能够满足他的资本性支出(CAPEX)就说明企业可以自己造血来维持企业的发展。如果一个企业的净利增长大幅超过经营性净现金流增长,必须要对企业的资金回笼周期以及融资渠道进行了解,因为如果没有融资(债券或者股东资本投入)支持,资金回笼出现问题时,企业早晚会耗尽账面资金。


比如20171月公布的贵州茅台三季报显示,经营活动产生的现金流量净额(下称经营现金流”)达到325.35亿元,同比增加184.81%;然而归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(下称扣非净利润”)则为125.45亿元,同比增长只有8.9%。经营活动产生的现金流量净额增加主要是销售商品、提供劳务收到的现金增加。


有个术语叫利润质量,茅台这个数字就是比较高的利润质量。质量最高的利润,是已经实际变现的利润。现金流量表能告诉我们这个情况,所以,牛友们一定要好好研究这个最不会说谎的公开报表。

 


牛友(灿灿牛)点评:

关于现金流的4点提醒:

1、利润不是现金,只是会计账务处理。会计账务比想象中要复杂得多。利润会让你放松警惕,你可能创造了利润但实际上没有获得任何钱。

2、现金流无法凭直觉判断。有销售并不必然意味你有钱,而费用发生了也不必然意味着你已经对此付出代价。

3、营运资本是最好的生存能力。营运资本是一个会计词汇,代表你的流动资产减去流动负债后剩余的部分。实际操作上说,它是你可以用来支付运营成本和开支、等待客户还款前购买存货的银行存款。

4应收账款是客户欠你的钱,可能收不回来。客户欠你的钱称为应收账款。这里有个快捷的现金规划方法,即应收账款每多1块钱你就少了1块钱现金

 


推荐阅读:

对手公司派人来上演"无间道"怎么办?|大牛秘技

一图看懂未来拟IPO企业的储备分布|图说

资产负债表怎么看?注意一表三看点|大牛秘技

-版权声明-

本文为大牛财富原创系列文章,部分数据来源于网络,转载请注明出处

Copyright © 广州金融理财研习社@2017