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固收理财 | 理财市场悄悄巨变 2017银行理财点评

理财2020-07-27 16:43:14

今天《财经晚餐•固收理财》带来的新鲜话题是:理财市场悄悄巨变 2017银行理财点评 本期嘉宾:资深银行理财专家 赵志敏 节目播出频道:东方财经•浦东;播出时间:20:45




编者按:

资管新规正式落地时间还尚无定论,这把悬在头上的利剑令掌管着近30万亿银行理财的从业者压力巨大。银行们已经纷纷着手按着大方向调整,但细则没出来,模糊地带不少,银行在产品配置、投后管理等众多环节感到迷茫。今天我们就一起来点评分析2017年整个银行理财行业的发展状况。



问:银行理财规模怎么样?

根据普益标准数据监测统计结果,截至 2017 年底,全国共有 476 家银行业金融机构(不包括外资银行)有存续的理财产品,理财产品数 122290只,存续规模估计为28.88万亿,较年初的规模29.05万亿减少0.17万亿,银行理财存续规模五年内首度下滑。近年来,银行理财市场持续发展,总体体量已接近30万亿,但增速逐渐下降,规模扩展态势有一定的放缓。


问:从发行主体看,哪类银行具有优势?

全国性银行(含国有大型银行和股份制银行)在规模上始终处于绝对领先。全国性银行的理财产品存续数量从1季度的24502只增加到4季度的54581只,增加了3万多只;城商行的理财产品存续数量从1季度的19277只增加到4季度的37152只,增加了近18000只;农村金融机构理财产品存续数量从1季度的13571只增加到4季度的30557只,增加了近17000只。


问:从产品期限情况来看呢?

无论是封闭式、开放式还是结构化产品,投资期限为1-3个月的期限类型发行量均最多,随着期限的增长,发行量均不断减少,反映出市场对于预期收益型理财产品投资期限的一致偏好。


问:从收益率情况来看呢?

从收益角度看,无论是封闭式、开放式还是结构化的产品,其收益分布均呈现“中间高,两头低”的现象。在封闭式、开放式和结构化产品中,投资起点为10-50万(含)的收益率均最高,达到4.65%、4.54%和6.22%。


问:外币理财情况如何?

外币理财发行量增幅7%,收益率上,美元和澳元理财产品平均收益率最高,分别为1.93%和2.02%。2017年外币理财市场的收益具有较明显的平缓上涨趋势,统计期内12个月平均收益率为1.80%。2017年3月平均收益率最低,仅为1.59%,经过连续上涨后,2017年12月平均收益率达到最高,为2.11%,上涨超过52BP。外币理财的发行主力是国有大行,占据每月市场的半壁江山。


问:同业理财情况如何?

基于同业监管政策等因素,同业类理财产品资金存续规模出现腰斩,从1季度的5.69万亿下滑至4季度的不到2.8万亿,下滑百分比超过50%。


问:结构性产品如何?

国有大型银行的结构化预期性产品收益明显高于另外三类银行,达到6.26%。城商行、农商行、股份行收益分别为4.38%、4.08%和4.03%。说明国有大型银行设定的预期收益率区间较宽,挂钩指数、利率的效果更符合实际,其设计更加符合真正的结构化产品特点。


问:净值型产品情况如何?

2017年11月出台的资管新规,明确规定了金融机构对资产管理产品实行净值化管理的要求,向净值化转型成为未来银行理财产品的重要发展方向。2017年,银行业金融机构共发行理财产品190721款,其中预期收益型理财产品189538款,净值型理财产品1183款,净值型产品占比为0.62%。但相比于2016年,净值型产品发行数量同比增长56.27%。


截至2017年12月,银行发行的净值型理财产品平均年化收益率为4.27%;公募基金产品年化收益率为6.46%;券商资管型产品年化收益率为4.12%。在波动率方面,银行净值型理财产品波动率较其他两类都要小。


截至2017年12月,全部银行净值型理财产品中,封闭式占比为39.8%,开放式占比为60.2%;从年化收益率看,封闭式净值型产品年化平均收益为4.94%;开放式净值型产品年化平均收益为3.83%。


从发行数量看,股份行发行数量最多,占比51.3%;其次是城商行,产品数量占比为38%;国有行占比9.5%,农商行占比1.3%。国有行和股份行收益领先,均为4.45%;城商行次之,年化收益为4.06%;农商行年化收益最低,为2.32%。


截至2017年11月,18家全国性银行中,17家已发行了净值型产品,在系统建设层面基本不存在障碍;而对于中小银行中,发行净值型产品的银行很少,要在短期内搭架系统,压力相对较大。


问:净值型产品主要是哪些障碍?

由于净值型银行理财产品对发行主体的投研能力和信息披露程度要求较高,与全国性大行相比,目前,区域性银行净值型产品整体投资能力较弱,缺乏专业人才。从趋势看,银行净值型理财产品未来会成为主流,区域性银行还需加快推进人才培养建设,提升主动投资管理能力。


从负债端看,净值型产品的“类基金”性质要求投资者自主承担投资风险,这对银行理财资金端的客户思维转变提出了更高要求。投资者“风险自担、收益自享”的成熟投资理念的形成需要逐步引导和教育。让投资者接受净值化的银行理财产品,分步骤实施是唯一可行的操作办法。从资产端看,稳定净值波动的关键在于加强投研与风控能力建设,无论是配置型还是交易型投资策略,都意味着银行投资部门需要与其它资管机构在同一战场上进行竞争。

下周的《财经晚餐·固收理财》将和大家探讨:非标资产 何去何从? 别忘了收看东方财经·浦东20:45分播出的《财经晚餐》,每周一到周五,不见不散!



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