广州金融理财研习社

头条关注 | 结构性存款已开启银行理财业务的转型之路

恒丰银行苏州分行2020-01-13 16:35:31


继2017年银行理财同比增速创下历史新低后,2018年1月,银行理财产品规模延续了增速放缓的趋势,同业理财产品规模和占比已连续12个月环比下降。银监会日前表示,银行理财业务监管办法已完成起草,待资管新规落地后适时实施。在去杠杆、严监管的背景下,银行理财业务的转型之路已经开启,保本理财日益式微,而结构性存款应运而生。

所谓结构性存款,是在存款的基础上嵌入期权、期货、黄金、利率、美元等一种或多种金融衍生工具。即银行将存款分为两部分:一部分是用于银行信贷或固收类等低风险产品;另一部分投资衍生品等高风险产品以获得高额收益。相比于普通存款,结构性存款的利息较高,普遍在4%左右水平,但实际利率随挂钩产品的收益而浮动;相比于理财产品,结构性存款属于表内存款性质业务,要计入“客户存款”,并缴纳存款准备金。就风险而言,结构性存款的本金纳入存款保险范围,利息不纳入;理财产品的本金和利息均不在存款保险范围内;普通存款的本金和利息则都属于存款保险赔付范围。

在打破刚兑、净值化管理、禁止资金池和期限错配等资管新规下,结构性存款的推出,一方面满足了投资者对刚兑投资产品的需求,另一方面则填补了资管新规下银行新理财产品的空缺。由此可见,结构性存款正成为银行理财业务转型下的一种双赢模式。

2016年12月末,我国商业银行发行的个人结构性存款不足1.87万亿元;到2017年12月,已涨至2.77万亿元,涨幅近48%。2018年以来,商业银行加快了对结构性存款的布局,各类结构性存款产品百花齐放,如工商银行的“保本稳利”系列产品、招商银行的“黄金两层 3M 存款”、杭州银行的“添金喜”,结构性存款正成为银行揽储的新利器。尽管结构性存款在银行理财业务转型的道路上大有可为,但仍需关注几个存在的问题:

一是同质化竞争将推高存款利率。存款保卫战已在银行“回归本源”的背景下悄然打响,2018年以来,越来越多的银行推出了结构性存款产品,当前市面上的结构性存款产品同质化现象日趋严重。部分银行通过提高利率来吸引投资者,如有些城市行和农商行的结构性存款产品的预期利率已达5%。这种利率战不仅会使银行自身盈利受损,也会给投资者带来更大的风险。

二是相关监管法规待进一步出台。尽管当前结构性存款并非无法可依,如2009年的《中国银监会关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》、2011年的《商业银行理财产品销售管理办法》、2014年的《关于2014年银行理财业务监管工作的指导意见》等文件均有提及结构性存款的相关管理要求,但目前尚缺乏出台专门针对结构性存款的监管法规。在严监管的大背景下,需关注结构性存款专项法规的出台对其后续发展的影响。

三是衍生品的投资交易尚缺乏实力强大的投研团队。相较于专业的衍生品投资交易机构,当前银行在衍生品投资交易方面的人员配备并不到位,投资收益面临较大的不确定性,这无疑将影响结构性存款产品的实际利息收益。

作为一种双赢模式,结构性存款在助力银行理财业务转型时,还需银行和投资者双方共同努力。对于银行来说,在按照现有相关管理办法合规开展业务外,一方面要合理确定结构性存款发行规模,在结构性存款利率普遍偏高的当下,大规模发行会缩小银行利差,影响银行盈利能力;另一方面要注重产品的差别化,针对不同风险承受能力客户群,推出多层次的结构性存款产品。

对投资者来说一方面要熟识产品,有些银行常把结构性存款放在理财产品版块中展示和销售,投资者要注意辨别是保本型的结构性存款产品还是非保本型的理财产品;另一方面要正确认识预期利息,尽管结构性存款属于低风险,但由于挂钩了黄金、汇率、股指等波动幅度较大的标的,其预期收益率变动也往往较大,客户有可能达到较高的预期收益,但也可能零收益。投资者应认清产品类别及挂钩标的,选择适合自己的产品。


Copyright © 广州金融理财研习社@2017