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央行“意外”降息降准 各方机构如何解读? 对百姓投资理财影响几何?

守得理财2022-07-31 15:30:27

央行网站今日发布公告,宣布下调金融机构人民币贷款和存款基准利率并扩大存款利率浮动区间,公告称金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;该决定将从2014年11月22日起正式执行。本次金融机构人民币存贷款基准利率调整为时隔28个月来的首次调整。


中国人民银行11月21日公布决定,自11月22日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.31个百分点;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。该决定将从2014年11月22日起正式执行。


据央行货币政策司公告显示,央行曾于201276日下调金融机构一年期存款基准利率0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.31个百分点;将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。


对于此次降息,各家机构持什么样的观点,我们在这里作了一些汇总,力求将一些代表性的观点呈献给大家。


申银万国:降息出乎意料利空两市银行股

对于此次央行降息,网易财经连线申银万国首席分析师桂浩明,其直言此次降息有些出乎市场意料,因为央行之前一直实行的定向降准的手段,此次则是全方位出击。

但是其同时指出,此次降息有其深层次原因:首先,我国CPI一直徘徊在2%左右,有一定的降息空间;其次,汇丰控股发布的中国11月汇丰制造业PMI指数,由前值50.4回落至50,显示经济需要货币政策的刺激。

桂浩明指出,此次降息与以往降息相比主要有三个特点:此次降息是非对称降息;此次降息着重引导资金进入实体经济,有意压缩银行息差;此次降息将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍,显示出管理层有意在释放流动性的同时,防止居民储蓄存款过快流失。

谈到此次降息对于股市的影响时,桂浩明分析称,降息对两市的大部分企业都属于利好,但是对于银行股有一定的利空作用。


瑞银汪涛:降息能更有效地降低企业融资成本

瑞银证券特约首席经济学家汪涛分析认为,作为传统工具,下调贷款基准利率在当前环境下可能更为直接、有效地降低企业融资成本。眼下人民币贷款占社会融资规模增量和存量的比重仍分别高达60%和65%。且虽然贷款利率上下限放开,但银行贷款定价仍主要围绕贷款基准利率。

此外,在有效需求不足的背景下,单纯放松信贷供给条件也未必能促使信贷扩张提速、扭转实体经济颓势。当前,在需求端也迫切需要诸如降息这样更强有力的信号来稳定预期、增强信心,有效撬动企业部门需求。

今年以来贷款加权平均利率仅下降23个基点。即便考虑企业债券、信托、票据等其他融资方式,我们估算的全社会综合融资成本也只降了35 个基点,均远逊于货币市场7 天回购利率220 多个基点的降幅。

汪涛认为,这一对比表明,今年以来央行通过各种创新型的流动性管理工具压低货币市场短期利率、进而引导贷款利率下行的效果并不理想。归根结底,通过货币市场短期利率有效调节金融体系各层次融资成本的操作模式适用于发达经济体较成熟的价格型货币政策框架,但在我国仍缺乏必要土壤。我国货币政策目前尚处于由数量型、行政指令型调控向价格型、市场化工具调控的过渡阶段。各融资市场分割、传递机制并不顺畅、短期和中期基准利率也尚在培育期,因此单纯依赖流动性操作压低货币市场利率很难真正有效地降低企业融资成本。

长城基金向威达:降息有必要 股市将走慢牛行情

和讯股票第一时间连线了长城基金宏观策略研究总监向威达先生。

  向威达表示,央行的这次降息行为很有必要,CPI、PPI等重要的经济指标的持续回落,经济下行压力大,。这次降息释放了一个信号,在未来央行很可能会连续出现降息的行为,因为相对于全球的银行利率,中国的利率有很大的下调空间。

  对于本次降息对股市的影响,向威达认为,短期来看,下周股市很可能受本次降息影响出现普涨格局,但是由于近几个月来股市已经有了很大的涨幅,年前高位震荡的可能性大些。而长期来看,随着央行降息周期的开启,一些负债率高融资难的行业将会明显受益,如钢铁、建筑等板块。

  向威达指出,中国股市本次将走出不同于以往的慢牛行情,时间周期可能是2-3年。


对于此次降息,央行方面称,此次利率调整仍属于中性操作。中国已基本具备将利率市场化改革进一步向前推进的基础条件。中国将适时通过推进面向企业和个人发行大额存单等方式,继续有序推进存款利率市场化。对此,还有一些机构也给出了自己的观点。

  民生证券:降息降低融资成本;但能否真的降低融资成本有待观察;货币宽松空间被打开;无风险利率下降有利于风险资产(股市和房地产),降息也直接利好于债市,但考虑到市场预期充分,效果不会太明显。当房地产销售带动经济转暖,则股强债弱。

  海通证券:1年存款利率下调25bp,但上浮上限由1.1倍扩大至1.2倍,意味着利率市场化加速推进,而存款利率基本未变,助于银行利润向实体经济的转移,降低经济风险。判断未来仍有一次以上降息,流动性宽松有望延续。

  西南证券研究发展中心首席研究员张仕元:应该降,再不降不行了。至少降息也呼应了市场上大家的预期。

  英大证券研究所所长李大霄:央行的非对称降息降低了企业的融资成本,是稳定经济的重大举措。这只是个开始,接下来还会降息。作为市场的坚定多头,李大霄肯定了降息是股市的重大利好,并且认为利好地产、基建、高铁等板块。

  长城证券研究所所长向威达:央行此举将有助于实体经济的恢复,同时CPI和PPI持续回落,尤其是PPI持续回落32个月,也加大了央行降低利率的决心。向威达表示,利率仍有继续下降的空间和必要。

  交通银行:中国央行降息是个“意外”,将推动股市。

  法国兴业银行:中国央行降息是宽松举措,但实际上并没有真正宽松。


房贷:百万20年还月供减负234元

对商业房贷客户来说,根据央行此次发布的金融机构人民币存贷款基准利率调整表,五年以上贷款基准利率为6.15%,较此前的利率下降0.4个百分点,相当于此前利率打了94折。不过,按照多数银行的房贷重定价条款,房贷降息调整要等到明年1月份。

对住房公积金客户来说,央行将5年期以上个人住房公积金贷款基准利率由此前的4.5%降至4.25%,下降0.25个百分点,降幅不及商贷。

按照商业房贷100万元,基准利率,按20年等额本息还款计算,降息前月供为7485.2元。此次降息后,月供将降至7251.12元,每月减负234.08元,全年可减负2808.96元。

以上为综合和讯、网易、中国证券网、腾讯房产等。

守得理财观点:

对于此次降息我们不感到意外,倒是有些姗姗来迟,再配合同时降准有些超预期。存款基准利率下浮0.25是一贯的惯例,不过将存款基准利率浮动区间的上限从1.1倍提高到1.2倍显示利率市场化进程在加快。贷款基准利率下降0.4个百分点加之一并降准的组合拳,显示管理层希望更大程度降低社会融资成本的决心。该组合拳的推出有望降低融资成本,并且降息降准一般不会一步到位,在明年上半年以前估计还会有大概两次降息。


当前利率及存款准备金已进入下降通道,投资者若在投资期限允许的情况下对于固收类理财类理财产品,可以适当配置一些2年期左右中长期品种提前锁定收益。因金融机构发行的固定收益类产品其预期收益率调整有一定的滞后效应,投资者不妨抓紧搭上原先发行的理财产品的“末班车”。


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