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信托新闻(04.03)|资管新规即将落地银行净值型理财产品占比不足2%

财富经纶号2020-01-13 14:09:24

【新闻一】资管新规即将落地银行净值型理财产品占比不足2%

日前,备受关注的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(下称资管新规)获中央全面深化改革委员会(深改委)审议通过。

根据此前的《指导意见》(征求意见稿)的监管思路,金融机构开展资产管理业务时,不得承诺保本保收益,银行理财产品未来大概率转化为“净值型”。

记者近日走访北京地区多家银行网点发现,不少银行虽然在销售,但净值型理财产品并不是银行的主推产品,传统型理财产品依然占据主流,净值型产品占比几乎可以被忽略不计。另外,从各家银行的发售情况来看,3个月以下封闭式理财产品依然颇受投资者欢迎。

资管新规落地

3月28日,中央全面深化改革委员会第一次会议审议通过了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,意味着资管新规即将进入实质性落地阶段,资管行业也将随之迎来统一监管时期。

会议指出,规范金融机构资产管理业务,要立足整个资产管理行业,坚持宏观审慎管理和微观审慎监管相结合、机构监管和功能监管相结合,按照资产管理产品的类型统一监管标准,实行公平的市场准入和监管,最大限度消除监管套利空间,促进资产管理业务规范发展。

这也是此前监管态度的延续。事实上,去年11月份,央行等五部委联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,资管新规将遵循按产品类型统一监管标准、消除监管套利的主要原则,打破刚兑,实现对各类机构开展资产管理业务的全面、统一覆盖。

一方面强调了统一规制,实现了机构监管与功能监管相结合,同一类型的资管产品适用同一监管标准,减少监管真空和套利;另一方面在净值型管理、打破刚性兑付、消除多层嵌套和通道、第三方独立托管等方面制定了非常严格的规定,强调穿透式监管。

目前,已经有地方银监局“喊话”银行,理财业务趁早转型。例如,北京银监局在2018年工作会议上指出,要趁早开始理财业务转型,主动压缩非标债权,严格规范交叉金融产品。


【新闻二】P2P贷款机构迎来新一轮监管整顿

中国正准备启动一个新的许可机制,尽管该机制的运作方式目前还不太清晰。成千上万的网贷机构可能因该机制而面临灭顶之灾。

随着中国在4月份启动新的“备案”制度,P2P贷款行业将迎来第二轮监管整顿。虽然首批备案预计将于4月底前完成,但网贷机构却表示它们对备案程序本身仍一头雾水。

网贷平台开元金融副总裁李昂表示:“现在甚至没人知道这个备案形式长什么样。”

P2P平台将借款人与投资者在网上进行匹配。数据公司Online Lending Club称,2017年中国P2P贷款业的交易额为4450亿美元。

虽然这个数字比中国银行业在1月份这一个月发放的贷款(合4583亿美元)都少,但在一个依然难以获取信贷的国家,P2P平台已被证明很受欢迎。另一方面,这个庞大而无序的行业也滋生了大量诈骗,让中国日益警觉的金融监管机构处于高度戒备状态。

在中国央行管理下的机构开始封杀欺诈性平台和销售高息贷款的平台后,2016年和2017年,多家P2P贷款机构在整顿行动中被淘汰出局。

数据提供商Online Lending House称,过去几年成立了6000多家网贷平台,到今年2月底,没关门的只剩不到2000家。这显示出了监管、竞争和欺诈是如何让该行业的队伍瘦身的。

中国一家中小型P2P贷款机构的一名高管表示:“这2000家左右的平台,不可能大多数都能通过备案。备案的意义就在于,清理掉不重要的贷款机构。”

作为此次监管整顿的一部分,P2P贷款机构被禁止为它们促成的贷款提供本金或利息担保;个人借款不得超过100万元人民币(合15.9万美元),企业借款不得超过500万元人民币;必须使用托管银行。

这些新规将于6月份生效,预计备案工作届时将完成,这比原定期限推后了将近一年。但贷款机构表示,它们尚未收到关于备案程序的更详细说明。它们必须完成备案程序才能获准运营。

一家大型P2P贷款机构的一名高管表示:“备案程序是迈向规范化的非常重要的一步,而且非常复杂,但我还不清楚这个程序是什么样的。”

上周,行业组织中国互联网金融协会自愿签署声明,宣布将遵守即将出台的规定,并“履行社会责任”。

中国几大金融科技公司的首席执行官也签署了这一声明,其中包括阿里巴巴关联企业蚂蚁金服以及京东旗下的互联网金融部门。据其中一家公司的一名资深员工表示,他们希望承诺予以支持可以增加它们通过备案程序的机会。

虽然大型P2P机构很可能可以通过备案程序,但该程序的不透明已经影响到了该行业的部分企业。由于备案要求不明确,陆金所最近推迟了上市。

备案程序的高度分散性——负责制定备案办法的是市一级——也让中小型P2P贷款机构担心自己可能因任意原因被拒发经营许可。


【新闻三】信用风险“考验”房地产信托

3月31日,中江国际信托股份有限公司(简称“中江信托”) 在其官网发布公告称,公司设立发行的“中江信托—金鹤287号无锡五洲贷款集合资金信托计划”(简称“金鹤287”)第一期1年期信托计划,规模3000万元,已于3月30日向该期受益人分配完毕信托利益,完成兑付。而此前有媒体披露,上述信托产品于2018年3月15日出现违约,借款人无锡五洲商业管理有限公司有1年期信托贷款本金2500万元未支付。

业内人士认为,今年房地产信托信用风险有所上升。在去杠杆背景下,房企非标融资收紧,未来行业资源或越来越集中,行业格局可能重构。

房企信用风险上升

中江信托公告显示,“金鹤287”总规模不超过1.8亿元,实际于2017年3月3日募得一期8850万元,2017年3月16日募得二期9150万元,合计1.8亿元。融资人取得信托资金后,将资金用于无锡五洲国际装饰城装修升级改造和补充流动资金。天眼查信息显示,无锡五洲国际装饰城有限公司经营范围为经营自有房产、物业管理、房地产开发。无锡五洲商业管理有限公司系五洲国际装饰城有限公司全资孙公司,经营范围为房屋销售、物业管理等。该信托计划信托经理罗博威对中国证券报记者表示,该信托计划一期1年期确已完成兑付,以官网公告为准,但是否属于延期兑付,对方不予回应。

据记者不完全统计,今年以来多家信托公司爆出违约事件。今年1月份,相继爆出中融信托云南国资项目、中江信托浙江同城项目及山西信托“信实55号”和山西信托“信达3号”违约,不过,中融信托及中江信托的相关项目最终都完成本息兑付。

英大信托曾于1月19日发布公告称,其管理的“英大信托-上海融御特定资产收益权集合资金信托计划”由于回购义务人未履行回购义务而延期。英大信托公告显示,此信托计划规模为12亿元,募集资金将用于上海融御商贸有限公司持有的某地产项目的开发。

业内人士表示,今年以来违约事件有抬头趋势,风险主要集中在房地产信托、政信信托与信托的新三板业务等领域。

“今年房地产整个资金链比去年紧张,整个销售端慢了,之前依靠杠杆或配资拿地的房企今年的资金缺口会比较大,而银行渠道相比去年明显收紧。信托渠道虽然还可以做,但是募资的成本和难度均比去年要高。对部分高杠杆的中小房企来说,随着资金链的紧张,一些风险会暴露出来,整体信用风险会高于去年,但不会出现系统性风险。”北京某信托公司研究员对记者表示。

兴业证券认为,随着非标融资不断收紧,企业普遍面临融资难度加大的问题。部分房企曾经过度依赖大量借贷来发展,而随着表外融资的不断收紧,房企融资压力越来越大,债务风险也不断上升,可能出现更多的信用风险事件。

中小房企融资难度更大

联讯证券董事总经理李奇霖表示,自2010年传统融资渠道被收紧后,房企相继寻求其他的融资方式,摸索出了债券融资、海外融资、通道业务融资、资产证券化等多元化融资模式。但在金融去杠杆和地产调控趋严之后,房企发债的难度和成本日益上升。在委贷新规和银监55号文出台后,通道融资也受限制。相对而言,资产证券化是目前相对较为便捷的方式,但成本高于普通的债券。

相较于民企,具备国有背景的房地产企业拥有获取融资资源的相对优势。而现在房企融资,排名靠前的房企,优势愈发明显。这一轮房地产调控的走向,意味着出现加杠杆激进的小企业倒闭或被大企业吞并、行业资源越来越集中的概率较大,行业格局重构。当被问及当前背景下房企能否寻求其他融资渠道时,上述信托公司研究员表示:“目前看是比较难的。当下可能的方式除了信托和银行贷款,还有债券、海外发债以及资产证券化等,但目前还看不到政策层面完全放得开的渠道。对中小房企来说,现金流堪忧的情况下,要么降价加快销售,要么主动收缩项目规模,以盘活资产。但对大房企来说,弹性较大,银行授信以及发债资质较高,甚至还可以通过信托融资,只是额度不会像以前那么大了。”

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