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行业快讯 | 银行理财停止刚性兑付,这对于P2P而言是希望还是绝望?

海昌投资有限公司2020-11-25 10:38:16


现在有不少银行已经停止了保本理财产品的销售,其中城商行的步伐特别大,已经在春节前就已经大规模停止了对保本理财的承诺,后续将按照公募基金的方式进行净值管理。


保本理财与净值管理之间的区别还是颇为显著的。对于普通投资者,最明显的差异就是,在购买保本理财时候,会得到银行给出的承诺,包括预期收益率、时间期限等;至于说净值管理,则是说银行会定期公布理财产品的收益,用户可以在开放期进行申购、赎回,与市面上常见的公募基金很像。



银行改变的原因  



银行之所以会停止刚性兑付的理财产品的销售,可以说是不得已而为之。


17年11月,央行、银监会、证监会、保监会、外汇局发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《指导意见》)《指导意见》明确要求金融机构在出现兑付困难时,不得以任何形式垫资兑付,也不得给资管产品设定预期收益率。


包括央行、银监会在内的几大部门并不是和银行过意不去,毕竟与其他金融机构相比,银行已经算得上是「亲儿子」了;监管之所以会拿银行的理财产品开刀,根本原因还是在于抵御金融风险。


可以说中国的金融系统正在面临非常严峻的风险。至于风险到底究竟是什么,我就不多说了,比较敏感,同时也比较吓人。我只能说,现在的金融系统由于高杠杆、房地产等一系列问题,已经到了悬崖的边缘。


导致金融风险的一个重要原因是包括银行在内的金融和非金融机构(P2P目前还只是非金融机构)将来自普通投资者的天量资金投向了一些高杠杆、高收益同时也是高风险的市场;与此同时,为了吸引来自众多普通投资者的资金,机构只能以高收益和保本兜底的口号来吸引投资。


在去年12月的中央经济工作会议上,「防范化解重大风险,促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环」被列为2018年的核心任务之一。


在今天的两会中国政府工作报告中,总理也强调,「整体经济与金融风险可控,完全能够守住不发生系统性风险的底线;将强化金融监管,协调中国将健全对影子银行的金融监管」。



是否是最后的疯狂?  


与银行理财市场春节前的「低调」相比,春节后的理财市场却是异常热闹。据央视财经的报道,2月底在售的人民币理财产品近2000款,与春节前基本持平,非保本浮动收益类理财产品最高预期收益率为8%,保本浮动收益类理财产品最高预期收益率达到6.08%,半数以上理财产品的预期收益率超过5%。


银行理财产品这么高的收益是以前非常少见的,因为以往绝大多数的银行理财产品的收益率都在5%左右,年后银行理财产品的高收益刺激了许多投资者的购买欲望。


一些人将银行理财目前有些不正常的高收益看作是银行理财的「最后疯狂」。


对于「最后的疯狂」这一观点,我部分同意,《指导意见》的执行是不可阻挡的趋势,央视所报道的收益6.08%的保本浮动收益类理财产品应该是无法延续的。


但是非保本的那部分理财产品,虽然预期收益率高达8%(这个收益率已经能够匹敌许多P2P的收益率了),但其生命力却有可能很强;不过在未来,银行无法直接宣传它的预期收益率。


背后原因在于银行作为传统金融机构,在金融市场有着它的优势和劣势。比如大多数银行都不太灵活,它的风控水平与不少P2P平台存在差距,胆子也比较小;但是银行的优势也很明显,其中就包括资金量大,一些企业或者项目十分愿意为大笔资金付出较高的收益率。


大家同时也要注意到,也正是由于银行正在逐步停止刚性兑付,才敢对部分不保本的理财产品提高预期收益率。


对于不少主流P2P平台而言,8%的收益率也是很难长期保持的。



对P2P是福是祸? 


P2P与银行理财之间存在着直接的竞争关系,低保障(与银行相比)的P2P8%的平均收益率,高保障的银行理财5%的预期收益率,这就让投资者在选择P2P或者银行理财之时就很犯难。


银行的信誉由来已久,不是短时间就能抵消的,有不少人对银行有着发自内心深处的信任。


因此银行理财停止刚性兑付,提高收益率的行为,其实对于P2P是一个很大的冲击。在收益率等同的情况下,银行理财即使不保本,其吸引力也是大于P2P平台的。


因此我认为,如果不保本的银行理财能够长期保持8%的收益率,那么银行理财的风头将会完全盖过大部分的P2P平台,在不少人的投资计划中也将会占据越来越大的比例。


但是现在的问题就是,银行体系由于在风控方面的劣势,在巨量资金加持下,它也无法长期保持如此高的收益,而这部分风险将会转移给普通投资者。关于这一点,时间将会证明,各位拭目以待。银行这样的传统金融机构,实在是很难长期为普通投资者带来稳定优质的收益水平。



长期来看,影响不大。


不过具体来看,不同类型的P2P平台所受到的冲击是不同的。对于那些做大企业贷或者其他资金量需求很大的借款项目的P2P平台而言,它们的冲击会更大一点,因为银行会很自然地进入到这些领域。



目前P2P还是太弱小了,在投资者的心目中地位还是不足以与银行竞争。希望备案能够对此局面有所帮助。


最后来总结一下,银行理财近期停止刚性兑付,对于P2P而言就像一杯咖啡,苦中还是能品出一丝滋味的。


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